今日导读

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4.今日新股资讯

.8.29——引火线

安信证券首席投顾张德良

S4

1、再缩量回档。回档二天，合理，成交量跟随萎缩也合理。今天，沪市成交量亿，重回千亿平台。明天，应再次转强。

2、再次转强的根基，今天已提前构筑。就是信息消费这一领先股群体，持续转强。最突出的，就是“两中”。

3、一是中国软件，以四维共振的观图法则，已处于极佳的状态。亏损的中报也已消化三天，现在的涨，就是对未来的预期。历史调整总幅度的50%位置为38元，若达到此目标，市值亿左右，按上半年收入2倍计，一年营收30亿，这样的估值定位，刚好是年初发布的创新企业IPO量化标准之一。

4、二是中兴通讯，今年以来的“人气王”。引领4-6月间的雪崩行情，也引领7月以来的修复回暖。5G产业链的核心品种，最近15天成交量保持均衡稳定，每天30-40亿的交易额，就像一个引线特别长的鞭炮，当前正燃烧着引线，“咝咝”发响，当成交量再次飚升的时候，就要警惕。此股，当前无法估值。

5、上述两大领先股，引领着自主可控、5G产业链两大主题。与此同时，今天，信息消费，又添二个新兵。

6、一是三六零，涨停。今天年初，是“独角兽”回归A股的形象代言人，但3月份起，股价从天空垂直降落，目前市销率10倍左右，找到“地面”的感觉。二是科大讯飞，大幅放量（25.5亿），涨6.55%。上半年营收达32亿，大增56%，利润不同步是正常，这是一家真正需要看未来（AI）的企业。目前市值亿，市销率也10倍左右。

7、至此，还有没有需要崛起的呢？有。像工业富联、海康威视，市值均为亿左右，但对这俩的估值，若看过去，当前是合理的。若看未来，则是新的历史起点。因此，它们的估值定位，取决于大盘整体，是向前看，还是向后看。

8、当前，大盘情绪若是向前看，就要看中国软件、中兴通讯，需要再上台阶。不然，全面收兵。

结论：引火线。领先股，已点燃引火线，成长故事将上演。若熄火，则是事故。（投资有风险，仅供参考）

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免责声明：本文所涉及的内容不保证整与准确。投资顾问观点仅属于个人观点，分析结论仅供参考，所涉及品种均不构成实际投资操作建议。股市有风险，投资需谨慎。投资者买者自负。

本期我们的观点如下：股指弱势整理，交投再次萎缩；当前观望氛围有所上升，短线筹码或有松动迹象；观察短线方向选择，存量市灵活转换。

周三，主要股指继续呈震荡整理，其中，上证下跌0.31%，创业板指下跌0.8%。板块上，多数板块呈弱势调整，仅房地产、军工等板块勉强收红，餐饮旅游、交运、传媒等板块调整居前。盘面来看，前日涨停公司数量下降至30家，可能短线做多动能有所下降；而两市日成交再度降至亿下方，观望氛围或有所升温，场内资金或偏向于选择等待短线明朗。当然，需要注意的，在 暂时“缺位”背景下，且央行出手稳定人民币汇率，当前投资情绪可能偏向平稳。

资金上，前日两市资金轧差后净流出约亿，场内资金继续呈现外流迹象；可能来说，伴随市场短线走弱，可能的部分短线持仓筹码或有所松动。

短期而言，我们倾向于维持前期观点，可能极短线正面临方向选择；当前投资情绪可能偏向稳定，但短线行为为主导的存量博弈市场特征可能并未有太大改变；而多空博弈相对胶着，建议控制仓位，短线灵活转换为宜，仅供参考！

(信息来源：安信营销服务中心)

今日要点在线

◆三六零：现金流明显改善，商业化变现产品及服务体系进一步优化

公司发布年中报，上半年实现收入60.25亿元，同比增长13.95%；归母净利润15.37亿元，同比增长8.95%；扣非净利润13.90亿元，同比增长39.70%。业绩符合预期。

成本及费用控制基本合理，现金流明显改善。商业化变现产品及服务体系进一步优化。据中报披露，1）互联网广告及服务板块方面，公司持续优化业务结构，发展互联网程序化广告，精准服务能力不断提升，大幅提升了广告的点击率和转化率。2）智能硬件业务方面，公司持续研发和推出智能硬件业务相关的新产品和新应用。3）互联网增值服务方面，公司积极开展与优秀的游戏研发团队的各类合作，并逐步调整了游戏业务的策略，主营业务由分发渠道逐渐向游戏发行转移。

投资建议：公司上半年业绩符合预期，成本及费用控制基本合理，现金回款明显改善，商业化变现产品及服务体系进一步优化。预计~年EPS分别为0.55元、0.66元，给予“增持-A”评级，六个月目标价28元。

风险提示：网络安全行业竞争加剧；互联网增值服务下滑。

◆美亚柏科：业绩符合预期，刑侦经侦电子取证和大数据平台是未来看点

公司发布年半年报，营业收入同比增长30.17%，达到4.82亿元；归母净利润同比增长22.25%，达到万元；扣非后的归母净利润同比减少19.96%，达到万元。

业绩符合预期，经营效率提升。季节性及基数波动影响电子取证设备增速，跨行业扩张是未来增长保障。公安大数据增长超预期，公安信息化高景气度再一步得到确认。

投资建议：公司是国内电子数据取证领域行业龙头，围绕网络空间安全及大数据平台逐渐做大做强。预计-年EPS分别为0.72和0.96元，维持“买入-A”评级，6个月目标价24元。

风险提示：电子取证设备需求不及预期；大数据行业竞争加剧。

◆新华保险：产品边际利润提升，投资收益领先同业

新华保险年上半年实现归属于母公司的净利润约58亿元（YoY+80%，中国平安34%/中国太保26%中国人寿34%），新业务价值同比下滑8.9%（中国平安+0.2%/中国太保-17%中国人寿-23%），内含价值较之上年末提升约8%（中国平安12.4%/中国太保8%/中国人寿4.8%）。

监管之下新业务价值下滑，健康险带动长期价值提升：1）营销员规模与产能减少，新业务价值同比下滑；2）产品聚焦保障，健康险占比提升；3）健康险将推动剩余边际长期稳定提升。净投资收益率提升，投资端业绩好于同业。内含价值增长主要由新业务价值贡献。准备金将释放，利润稳定增长。

投资建议：买入-A投资评级，预计新华保险-年归母净利润同比增速达到50%、20%、15%，EPS分别为2.59元、3.11元、3.58元，6个月目标价为58元。

风险提示：政策风险/信用风险/市场风险/宏观风险。

研究分享在线

◆中国建筑：1H18业绩稳健增长，基建业务保持较快发展增速

公司发布年半年度报告，实现营业收入5,.27亿元，同比增加12.1%；实现归属于上市公司股东的净利润.38亿元，同比增长6.1%，扣除非经常性损益后为.58亿元，同比增加6.5%。实现EPS0.42元（扣除优先股股息、永续债股息以及限制性股票影响后）。

1H18营业收入及净利润稳健增长，基建业务收入保持较高增速；综合毛利率略有提高，基建业务毛利率及毛利贡献占比持续提升；经营性净现金流出增加同时筹资性现金大幅流入，有息负债规模增加；1-7月新签合同增速同比回落，展望下半年基建及设计业务新签合同增速或修复回升。

投资建议：我们预计公司年-年的收入增速分别为10.2%、10.6%、11.4%，净利润增速分别为13.5%、13.8%、13.7%，对应EPS分别为0.89、1.01、1.15元（以资本公积金转增股本后），维持买入-A的投资评级，调整公司6个月目标价为7.56元，相当于年8.5倍的预期市盈率估值。

风险提示：宏观经济大幅波动风险，国内基建投资增速下滑风险，PPP项目执行不达预期风险，海外项目执行不达预期风险，项目回款风险等。

◆龙净环保：中报业绩增长平稳，非电订单占比显著提高

中报业绩增长平稳。公司披露年中报，实现营业收入32.42亿元，同比增长9.63%；归母净利润2.51亿元，同比增长11%；扣非后归母净利润2.12亿元，同比增长3.33%。

对外投资力度加大，投资活动现金支出增多。非电订单占比显著提高。面对煤电改造市场萎缩，电力“超低排放”改造接近尾声的情况，公司充分发挥技术优势，大力开拓非电市场。股份回购预案公布，彰显公司信心。

投资建议：钢铁超净排放启动在即，公司为大气治理技术龙头，有望充分受益于钢铁等非电大气治理的启动。我们预计公司年-年的EPS分别为0.74元、0.83元、0.91元，对应PE为14.3x、12.9x、11.7x，维持买入-A投资评级，6个月目标价12.3元。

风险提示：非电领域大气治理推进不及预期，政策推进不及预期。

◆中牧股份：业绩高增长，产品结构持续优化！

年8月28日，公司公布年半年报：年上半年实现营业收入18.96亿元，同比增长25.29%；归属于上市公司股东的净利润1.92亿元，同比增长68.89%。

我们的分析和判断：1.业绩高增长。根据公司半年报，上半年业绩增速略高于业绩预告增速，对归母净利润增量进行拆分来看：2.目前公司口蹄疫疫苗技改完成，预计18年有望逐步放量，推动公司业绩稳步增长；随着与普莱柯的深度合作，口蹄疫疫苗有望进一步升级换代，公司有望持续扩大口蹄疫疫苗的市占率！3深化体制改革，管理有效率有望进一步提升。

投资建议：预计公司-年实现归属于母公司净利润5.08/6.44/8.亿元，对应EPS分别为0.84/1.07/1.35元。我们维持“买入-A”评级，6个月目标价16.4元。

风险提示：新品上市不达预期；市场苗推广不达预期，口蹄疫疫苗进展不达预期。

◆康弘药业：康柏西普2季度增长加快受益医保政策红利，看好公司所处眼底病领域成长空间

公司发布中报，上半年实现收入13.83亿元，同比增长1.03%，净利润3.1亿元，同比增长33.13%，扣非净利润2.67亿元，同比增长15.59%，其中，政府补助0.53亿元，是最主要的非经常性损益项目，经营性现金流净额1.4亿元，同比下降55.14%。

研发方面，上半年公司研发投入1.26亿元，同比大幅增长79.51%，主要是公司康柏西普注射液开展美国III期临床（和阿柏西普头对头费用高）和国内研发投入增加所致。我们非常看好公司现有康柏西普注射液所处的眼底病领域，该领域当前全球最有效药物仅雷珠单抗、康柏西普和阿柏西普三个品种，竞争格局良好，进入壁垒高，其现有和潜在包括年龄相关性湿性黄斑变性（AMD）、糖尿病性黄斑水肿（DME）、病理性近视继发脉络膜新生血管（mCNV）等7~8项适应症对应的市场空间巨大。

投资建议：我们预计公司-年的净利润分为8.56/11.06/13.80亿元，增速分别为33%/29%/25%，对应当前股价PE分别为38/30/24X,考虑到公司作为创新药标的具有稀缺性，理应享受一定估值溢价，且康柏西普未来有望在美国上市可看做蕴含期权，给予买入-A投资评级，6个月目标价64.4元，相当于年39倍的动态市盈率。

风险提示：公司核心产品价格下滑超预期；产品研发和市场推广不及预期。

◆索菲亚中报点评

索菲亚中报：上半年实现收入29.9亿元，同比增长20.1%，归母净利润3.7亿元，同比增长25.4%，扣非后增长23.2%。公司预计18年前三季度净利润6.9-8.1亿元，同比增长20%-40%。

增速下滑，市场已有预期：上半年公司收入、利润分别增长20.1%、25.4%，低于公司历史增长中枢水平，这也是公司今年以来股价下跌的主要原因。

多因素致业绩偏低，下半年预计将回升。毛利有所提升，盈利能力稳健。行业调整期，修炼内功是不二法宝：长期来看，行业洗牌将利好具有核心竞争力的龙头，在此过程中，抗风险能力较弱的中小型企业被迫退出，龙头凭借较好的成本控制力仍保持适度盈利，市场集中度快速提升。完成洗牌后，定制板块也将迎来新的投资好时光。

投资建议：预计公司18-20年归属上市公司股东净利润分别为11.7亿元、14.7亿元、17.9亿元，分别增长29%、25.6%、21.8%。给予目标价31.75元维持"买入-A"评级。

风险提示：市场竞争持续恶化，橱柜销售进展低于预期。

◆花嫁丽舍：新店开设稳步进行，预收账款增长明显

公司发布年半年报告，公司实现营业总收入1.53亿元，同比增长22.86%，实现归属于挂牌公司股东的净利润.50万元，同比下降-88.74%。

主打一站式婚庆礼仪服务，形成形成3地布局9家会所：公司目前在上海、北京和南京三地布局。收入端稳步增长，利润端受多新开店影响出现下滑。入局南京再下一城，上海市场拓展取得新突破。婚礼产品和服务不断创新，夯实公司品牌效应。

投资建议：公司一季报和半年报反映出的业绩主要受南京地区国展店装修、尚未贡献营收影响，且南京店开业、其在筹备期间产生的租赁费用在开业时一次性计入费用也将导致营业成本大幅增加，该影响将呈现出边际递减的趋势，随着会所数量增加、公司体量提升，毛利率下浮空间有限。从年全年角度看，随着南京新店开设、北京地区两家年开设的会所逐步迈入成熟阶段，预计将成为新盈利增长点。截至最新，公司股价11.23元，市值4.96亿，对应市盈率24.27X，建议







































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