中国医疗行业资本化进程中令人难忘的这一年，如我们预判，中国医疗行业的版图被“大航海”的勇者们重构，医疗新经济领域的私募交易规模前所未有地突破了90亿美元“天际”；然而航海必不会一帆风顺，波云诡谲的下半年，资本市场俨然风雨如晦，骤然入冬。

我们需要向投资人致敬，他们凭借慧眼与耐心，助力创新和创业乘风破浪；我们更要向创业者致敬，他们不畏艰险、扬帆起航，开拓科技和市场的新边界。

剧变之后，一场争夺资金与时间的生存竞争，正在悄无声息地展开。大航海时代的勇气与运气让位于内核与进化。一方面企业自发迭代、重组焕新，另一方面资本抱团取暖、审视价值。资本退潮后，市场回归它“丛林”的模样——进化求生，万物自强。

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医药及生物技术

过去的年，中国医药及生物技术领域在产业政策、科研进展、资本市场的多重因素推动下正处于从1.0向2.0时代快速进化的过程中。

华兴医疗与生命科技团队总结了年医药及生物技术领域的交易情况：

私募融资蓬勃发展，年交易共起，同比增长近一倍，总融资金额近52亿美元，同比增长约73%，单笔融资规模约3,万美元，同比下降约10%。

并购交易全年共17起，同比下降约30%，总交易金额约10亿美元，同比下降约60%，单笔交易金额约6,万美元，同比下降约44%。

IPO共10起，是年的一半，但IPO融资金额高达39亿美元，同比增长约%，单笔IPO融资规模约4亿美元，同比增长约%。由于香港联交所IPO新政，出现了第一家在美股和港股同时公开销售的中国生物医药公司百济神州（BENE,.HK）。

监管层面，年医药行业政策出台密度空前。

医保局成立伊始就坚定贯彻带量采购，曾经“抢仿”成功就能躺赢的局面一去不复返。接受境外临床试验数据，尤其是进口药审批提速等一系列政策陆续出台，让曾经寄希望于利用国内外上市时间差获利的企业面临巨大挑战。罕见病领域新政频出：国家第一批罕见病目录发布，数十种境外已上市罕见病药物免临床直接提出上市申请，首批罕见病药品按3%征增值税等。这些新政都促进了国内医药及生物科技公司重新思考，在剧烈变化的外部环境下，企业应该采取何种策略才能最终成功。

科学技术层面，天然免疫成为肿瘤免疫的又一热门领域。天然免疫是填补获得性免疫痛点的重要一环，地位不可或缺。该领域已涌现了CD47,CD40,CSF-1等新靶点，得到跨国药企的密切